Tổng quan Doanh nghiệp
CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT hay còn được gọi là FPT Retail (FRT), là một thành viên của tập đoàn FPT. Được thành lập năm 2012, FPT Retail là nhà bán lẻ điện thoại di động lớn thứ hai và sở hữu chuỗi nhà thuốc hiện đại lớn nhất Việt Nam về quy mô.
Hiện tại có khoảng 1000 cửa hàng thuốc Long Châu trên toàn quốc, mục tiêu mở rộng đến 3000 cửa hàng đến năm 2027. Long Châu đang xây dựng các cửa hàng của mình theo mô hình 3 cấp quy mô, trong đó loại hình cửa hàng 60-70m2 chiếm đa số và chỉ mất 6 tháng để hòa vốn. Doanh thu hàng tháng/cửa hàng duy trì khoảng 1,1 tỷ đồng. Biên lợi nhuận kỳ vọng cũng được cải thiện dần cùng quy mô. Nhu cầu về dược phẩm tương đối ít biến động trong bối cảnh kinh tế chững lại ở hiện tại.
Cùng với việc các đối thủ như Pharmacity đóng cửa hơn 100 cửa hàng từ hồi cuối năm 2022 nhằm thay đổi chiến lược kinh doanh và chuỗi nhà thuốc An Khang của MWG tạm dừng việc mở rộng để tối ưu hóa hoạt động thì Chuỗi nhà thuốc Long Châu với kế hoạch chiếm lĩnh thị phần của mình, được kỳ vọng sẽ là động lực dẫn dắt lợi nhuận chính của FRT trong những năm tới.
Long Châu đang đóng góp khoảng 32% trong cơ cấu doanh thu của FRT trong năm 2022.
FPT Shop đang là nguồn đóng góp lợi nhuận ròng chính hiện tại của FRT nhờ việc bán Iphone với mức biên lợi nhuận cao hơn khi mặt hàng này gặp tình trạng khan hiếm. Tuy nhiên, nhu cầu tiêu dùng yếu, ngành hàng ICT có xu hướng bão hòa sẽ ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận của FPT Shop trong thời gian tới. Thể hiện qua con số tồn kho cao tại chuỗi cửa hàng FPT Shop (3,6 nghìn tỷ đồng) tính đến cuối năm 2022, do đó, FPT Shop phải hy sinh thêm biên lợi nhuận gộp để thu về dòng tiền.
FRT đã và đang đẩy mạnh và tích hợp các cửa hàng đồ gia dụng vào chuỗi FPT Shop nhằm tận dụng traffic và cố gắng tăng doanh thu trên mỗi cửa hàng. Tính tới T1/2023, FRT đã đạt 300 cửa hàng tích hợp bán đồ gia dụng và đặt mục tiêu đạt 600 cửa hàng trong năm 2023.
Tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu cao, khoảng 1,3 lần, trong bối cảnh lãi suất đang ở mức cao cũng là thách thức với FRT trong thời gian tới.
Dự báo và định giá
Nhóm ngành Bán lẻ đang được hưởng lợi hiệu ứng tâm lý tích cực trong những phiên gần đây sau đề xuất giảm 2% thuế giá trị gia tăng (VAT) của Bộ tài chính cuối tuần trước. Thời gian thực hiện dự kiến 1/7 đến hết ngày 31/12/2023. Việc giảm thuế VAT kỳ vọng giá thành sản phẩm thấp hơn, từ đó kích thích người tiêu dùng chi tiêu nhiều hơn, giúp các doanh nghiệp bán lẻ gia tăng doanh thu và cải thiện dòng tiền tốt hơn.
P/E hiện tại của FRT khoảng 19.x, với mục tiêu FRT có thể quay trở lại mức P/E cao hơn khoảng 23.x – tương ứng mức giá khoảng 76.000 trong thời gian tới và xa hơn với mức P/E 30.x lần – tương ứng với mức giá khoảng 100.000 với sự kì vọng vào sự tăng trưởng sắp tới của FRT mà trong đó chuỗi nhà thuốc Long Châu là động lực chính.
Phân tích kỹ thuật
Quan sát Price Action context trên khung thời gian Daily của FRT, chúng ta nhận thấy giá có vùng hỗ trợ mạnh quanh 50-55, là swing low bắt nguồn con sóng tăng mạnh từ tháng 01/2022, và một hỗ trợ nhỏ hơn quanh mức giá 60 ở hiện tại.
Giá đã phá vỡ trendline giảm dài hạn xuất phát từ đỉnh cao nhất hình thành ngày 20/04/2022 và duy trì trên trendline này trong suốt thời gian gần đây. Một nêm giá giảm điều chỉnh ngắn hạn test lại vùng hỗ trợ quanh 60 cũng vừa bị phá vỡ sau hai phiên tăng mạnh ngày 04/04 và ngày 10/04 vừa rồi cùng volume tích cực, cho thấy dòng tiền phe BUY đang có dấu hiệu quay trở lại.
Từ các nhận định và phân tích trên, cổ phiểu FRT có thể là cơ hội để chúng ta sẽ ưu tiên MUA và nắm giữ ở thời điểm hiện tại.
——————————
Những quan điểm và dự báo được trình bày ở trên chỉ là quan điểm cá nhân của chúng tôi về cổ phiếu này. Mọi quyết định đầu tư của bạn nên dựa trên các phân tích và tổng hợp khác, phù hợp với tình hình tài chính và mục tiêu đầu tư của riêng bạn.
Những cập nhật mới, anhthucfx sẽ post trên group telegram hoặc bài viết khác.
Link group telegram ở đây: https://t.me/anhthucfx_channel
Chúc mọi người giao dịch thành công.
